В рамках Восточного экономического форума-2026 заместитель председателя правления ВТБ Виталий Сергейчук поделился актуальной информацией о проектном финансировании в золотодобывающей отрасли. По его словам, этот инструмент продолжает оставаться основным способом поддержки инвестиционных программ, несмотря на колебания цен на золото. Исторические максимумы цен на этот драгоценный металл привели к тому, что компании стали активнее использовать инструменты фиксации будущей выручки. Более подробно об этом можно прочитать на Ракурс 32.
Сергейчук отметил, что основа для стабильного роста добычи золота к 2030 году заключается именно в проектном финансировании. Однако, по его мнению, важна не только сумма привлеченных средств, но и их стоимость. Снижение стоимости капитала открывает новые горизонты для экономически эффективных проектов, увеличивает их инвестиционную привлекательность и позволяет использовать дополнительные запасы металла.
Согласно его словам, после достижения золотом исторических ценовых максимумов, компании чаще начинают обращаться к различным инструментам для фиксации цен. Это связано с тем, что принятые инвестиционные решения в капиталоемкой сфере зависят не только от текущей цены на металл, но и от предсказуемости денежных потоков на время строительства и выхода проекта на полную мощность.
Среди применяемых инструментов Сергейчук выделил товарные свопы и опционные стратегии на золото. Эти механизмы позволяют зафиксировать цену на часть будущих поставок. Например, в ВТБ у некоторых клиентов зафиксированы объемы на срок до двух лет по цене 5,4–5,5 тыс. долларов за унцию, что на 1 тыс. долларов выше текущих котировок, которые составляют около 4,6 тыс. долларов за унцию.
Кроме того, одним из новых инструментов является финансирование в драгоценных металлах, таких как золото, серебро и платина. Этот вид займа сочетает в себе товарный кредит и хеджирование, позволяя компании получать финансирование в металле и продавать его за рубли, фиксируя стоимость на несколько лет вперед. Сергейчук также отметил, что ставка по такому продукту ниже, чем по традиционному рублевому кредиту.
Рынок финансирования гринфилд-проектов в настоящее время делится на два сегмента. Крупные компании, реализующие капиталоемкие проекты с длительным сроком окупаемости, могут рассчитывать на проектное финансирование на длительный срок. Это обусловлено глобальным структурным дефицитом золота и денежными потоками, которые такие компании получают благодаря разнице между ценой металла и его себестоимостью.
Однако для автономных гринфилд-проектов и проектов на ранних стадиях геологоразведки, по словам Сергея, классический банковский долг остается ограниченным. Это связано с тем, что у них пока не сформировался устойчивый денежный поток и достаточное обеспечение для получения кредитов.
Таким образом, ВТБ продолжает активно работать над внедрением новых финансовых инструментов, которые помогут золотодобывающим компаниям эффективно управлять своими инвестициями и минимизировать риски, связанные с колебаниями цен на золото.