На Восточном экономическом форуме-2026 заместитель председателя правления ВТБ Виталий Сергейчук сообщил о том, что проектное финансирование продолжает оставаться основным инструментом поддержки инвестиционных программ в золотодобывающей отрасли. В условиях, когда цена на золото достигла исторических максимумов, компании все чаще обращаются к механизмам фиксации будущей выручки. Как отметил Сергейчук, фундамент золотодобывающей отрасли заключается именно в проектном финансировании.
Ожидается, что рост добычи к 2030 году будет обеспечен благодаря традиционному проектному финансированию. Однако Сергейчук также подчеркнул, что важно не только количество привлеченных средств, но и их стоимость. Снижение стоимости капитала способствует расширению круга экономически эффективных проектов, повышает их инвестиционную привлекательность и позволяет использовать дополнительные запасы.
После достижения золотом исторических ценовых пиков, компании в золотодобыче начали активнее использовать инструменты фиксации ценовых уровней. Это обусловлено тем, что инвестиционные решения в капиталоемкой отрасли зависят не только от текущей цены металла, но и от предсказуемости денежных потоков на период строительства и вывода проекта на полную мощность.
Среди методов, применяемых компаниями, выделяются товарные свопы и опционные стратегии на золото, которые позволяют зафиксировать цену на часть будущих поставок. Например, в ВТБ у некоторых клиентов зафиксированы объемы на срок до двух лет по цене 5,4–5,5 тыс. долларов за унцию, что на 1 тыс. долларов выше текущих котировок, составляющих около 4,6 тыс. долларов за унцию.
Другим инструментом является финансирование в драгоценных металлах, включая золото, серебро и платину. Такой заем сочетает в себе товарный кредит и хеджирование: компания получает финансирование в металле и продает его за рубли, фиксируя стоимость на несколько лет вперед. Сергейчук акцентировал внимание на том, что ставка по такому продукту ниже, чем по классическому рублевому кредиту.
Рынок финансирования гринфилд-проектов, по словам представителя банка, сегодня делится на два сегмента. Крупные компании реализуют капиталоемкие проекты с длительным сроком окупаемости, и банки готовы предоставлять им проектное финансирование на длительный срок, учитывая глобальный структурный дефицит золота и денежный поток, который эти компании получают от текущих активов благодаря разнице между ценой металла и себестоимостью.
Однако для автономных гринфилд-проектов и проектов на ранних стадиях геологоразведки классический банковский долг остается ограниченным, поскольку у них еще не сформировался устойчивый денежный поток и достаточное обеспечение. Более подробную информацию можно найти в статье на сайте Ракурс 32.